2月9日，國家統計局公布了1月份居民消費價(jià)格指數（CPI）。數據顯示，1月份受節日因素和食品價(jià)格大幅上漲影響，國內CPI同比上漲4.5%，而去年12月的數據為4.1%，終止了此前5個(gè)月物價(jià)指數持續下滑的趨勢。CPI的意外上漲，讓期待已久的寬松政策再次擱淺，也加劇了鋼鐵投資者的悲觀(guān)情緒。
                             物價(jià)居高不下  樂(lè )觀(guān)預期遭遇滑鐵盧
    近一段時(shí)間，隨著(zhù)美國就業(yè)數據的好轉及歐債問(wèn)題的不斷緩解，外圍市場(chǎng)出現了久違的反彈行情。受此影響，國內鋼鐵行業(yè)也蠢蠢欲動(dòng)，紛紛期盼國內政策尤其是房產(chǎn)政策能夠出現松動(dòng)。這期間，央行要求銀行滿(mǎn)足首次購房家庭貸款需求，增強了市場(chǎng)對房地產(chǎn)調控政策或將適度放松的預期，而可以預見(jiàn)到的保障房需求，也讓部分企業(yè)不禁樂(lè )觀(guān)起來(lái)，期貨鋼價(jià)也出現了持續的反彈。
    但超預期的CPI數據，還是給這種強烈的樂(lè )觀(guān)情緒潑了一瓢冷水：如果物價(jià)居高不下，此時(shí)突然放松貨幣政策，將會(huì )使去年緊縮的成果付之一炬，通脹的陰影再次籠罩鋼市。所以，業(yè)內分析人士認為：在國內物價(jià)沒(méi)有持續下跌的情況下，過(guò)于樂(lè )觀(guān)的預期不僅不會(huì )實(shí)現，反而會(huì )遭致去年春節后鋼價(jià)持續下跌的走勢重演。
                               消費難以啟動(dòng)  鋼材庫存持續增加
    春節前后，受市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒影響，鋼價(jià)在春節期間降準的預期支撐下震蕩攀升。受此影響，貿易商也加快了囤積鋼材的步伐。據我的鋼鐵網(wǎng)統計，截至本月3日，螺紋鋼全國社會(huì )庫存為742.68萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)76.74萬(wàn)噸。
    春節過(guò)后，由于建筑行業(yè)推遲開(kāi)工，以及房地產(chǎn)行業(yè)不佳的銷(xiāo)售數據，導致下游鋼材消費遲遲難以啟動(dòng)。再加上絕大部分貿易企業(yè)都擔心再次出現如去年春節過(guò)后鋼價(jià)快速回落的情形，紛紛持幣觀(guān)望，造成更多的鋼廠(chǎng)貨源流向市場(chǎng)，現貨市場(chǎng)鋼材庫存被動(dòng)增加的局面進(jìn)一步影響了鋼鐵價(jià)格，也造成期現貨鋼價(jià)出現背離的走勢。
                             鋼鐵產(chǎn)量處于谷底  對鋼價(jià)企穩有利
    所以，我們也看到，在消費不振的前提下，國內鋼鐵產(chǎn)量始終保持在較低的水平。數據顯示，1月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量預估為167.3萬(wàn)噸，依舊處于較低水平。這樣的鋼鐵產(chǎn)量，尚不會(huì )給下游市場(chǎng)帶來(lái)太大的沖擊，對于鋼價(jià)的企穩較為有利。
    業(yè)內分析人士認為，在國內鋼鐵產(chǎn)量沒(méi)有快速恢復的前提下，過(guò)度看空鋼價(jià)的行為也不足取，因為市場(chǎng)各方都很理性，也很謹慎，再加上當前的市場(chǎng)情況下，國內鋼廠(chǎng)也是虧多賺少，鋼價(jià)繼續下跌的空間也極有限。
    綜合來(lái)看，由于目前鋼材的下游需求暫未開(kāi)啟，鋼鐵市場(chǎng)的表現也較謹慎，鋼價(jià)始終保持窄幅震蕩格局。并且，由于鋼鐵產(chǎn)量也處于低位，鋼價(jià)繼續下跌的空間將首先受到行業(yè)供應的抑制；另一方面，盡管1月份CPI意外上升，但由于物價(jià)上漲的原因更多是節日因素所致，物價(jià)持續上漲的基礎并不存在，所以市場(chǎng)仍然期待2-3月份貨幣政策能夠松動(dòng)。
    這樣，在國內宏觀(guān)政策尚未明確的情況下，鋼鐵多空雙方均表現謹慎。分析人士認為，從長(cháng)期來(lái)講，國內放松貨幣政策的行為始終是個(gè)大概率事件，而鋼鐵下游的消費隨著(zhù)天氣的逐漸轉暖也終究會(huì )到來(lái)，鋼鐵市場(chǎng)的春天遲早會(huì )到來(lái)。但是短期內，由于國內政策始終沒(méi)有完全明確，過(guò)早地預期鋼鐵價(jià)格將出現大幅上漲，也為時(shí)尚早。摘自《寶鋼日報》